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二季度GDP达全年高点或超7% 年内货币不会收紧

时间:2016-05-16         发布人:和讯网

 和讯网消息 4月大部分经济数据低于预期。5月16日,瑞银证券发布评论称,外需乏力,中国经济反弹势头有所放缓,但房地产仍然强劲,整体信贷政策也保持宽松,预计经济将温和反弹,二季度GDP环比增长超7%,为全年最高。

  4月固定资产投资同比增速从11%回落至10%。其中,民间投资同比增速放缓至4.3%,基建投资小幅回落至20.6%,房地产投资同比增速维持9.7%,但制造业投资受过剩产能和疲软内需拖累,同比增速放缓至5.3%。

  而内需发力也让工业生产弱于预期,4月工业增加值同比增速从6.8%放缓至6%。同时4月出口从同比大增11.5%转为同比下跌1.8%,与疲弱的出口对应,纺织、电子机械设备等行业增加值实际同比增速也放缓。

  此外,4月CPI同比增速持稳于2.3%,猪肉价格高速增长推动食品价格增长7.4%。瑞银预计5月CPI同比增速仍将继续上涨,年内央行应该不会再降息,但也不会将货币政策转为收紧,特别是考虑到PPI中生活资料价格仍同比下跌0.2%。

  虽然4月宏观经济数据大多弱于预期,但瑞银认为中国经济仍将温和反弹。二季度GDP环比年化增长率或超过7%,为全年最高,反弹势头可能会维持至三季度,在四季度放缓,但全年同比增速可能相对平稳。

  首先,强劲的房地产销售和新开工继续支持经济增长。虽然部分城市收紧地产政策,但全国房地产政策整体基调比较宽松,并因城施策,比如最近实施的增加土地供应、推进户籍改革、促进租赁市场发展去库存等政策。

  其次,整体信贷政策保持宽松。受季节性因素和货币政策正常化影响,4月新增信贷低于预期,但为了稳增长,政府已设定相对宽松的货币信贷政策年度目标,而当前信贷增速并未明显偏离,因此,决策层应会保持宽松的整体基调,信贷条件保持基本稳定。

  而随着美联储鸽派离场导致弱势美元,决策层收紧资本外流管制,并通过宽松政策支撑国内经济活动和市场情绪,资本外流放缓,人民币汇率短期企稳。瑞银表示,如果美联储重启加息,人民币贬值压力或再次加剧,但决策层已允许人民币对一篮子货币贬值3%左右,一定程度上缓解美元升值导致的贬值压力,因此瑞银将年底人民币对美元汇率预测由6.8%小幅上调至6.6-6.7。


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